삼성E&A New Energy 부문 — 이름과 매출 사이

2026-10-07 게시

2026년 신설 보고부문 New Energy가 무엇을 담고 있는지, 미국 암모니아·인도네시아 LNG·중동 수처리 프로젝트가 각각 어떤 단계에 있는지

무슨 일이 있었나

삼성E&A는 정유·석유화학 공장, 반도체·바이오 공장, 수처리 설비 등을 설계부터 시공까지 맡아 짓는 플랜트 회사다. 2025년 반기보고서까지 이 회사의 보고부문은 화공과 비화공 둘이었다. 2026년 1월 화공·첨단산업·New Energy 셋으로 재편됐고, 2025년 사업보고서부터 새 체계로 공시되고 있다.

New Energy에는 세 갈래가 들어 있다. 천연가스를 액화·재기화하는 LNG 설비, 수소·탄소 포집·활용·저장(CCUS)·에너지 최적화를 묶은 청정에너지, 그리고 하·폐수 처리, 초순수, 해수담수화, 폐기물 소각 같은 환경 설비를 짓고 운영하는 ECO(Water)다. 재편 전에는 LNG가 화공 안에, 수소·탄소 포집이 화공의 ‘그린솔루션’ 안에 있었다.

새 체계로 다시 계산한 New Energy 매출은 다음과 같다.

2026년 3월 회사가 낸 기업가치 제고 계획은 첫 번째 목표로 New Energy(LNG, 청정에너지, 물사업)로의 포트폴리오 확대를, 두 번째로 신사업 기술 선점을 위한 설비투자 지속을 적었다. 수치 목표는 제시하지 않았다.

무슨 뜻인가

이름이 매출의 내용을 다 말해주지는 않는다

회사가 사업의 내용에 적은 New Energy의 주요 고객은 INPEX, Wabash Valley Resources, Almar Water Solutions다. 그런데 같은 보고서의 부문별 정보 주석은 New Energy의 주요 고객으로 삼성전자, ADNOC, Pengerang Biorefinery를 적고 있다. 둘 다 회사 공시지만 가리키는 것이 다르다. 앞의 것은 이 부문이 겨냥하는 사업이고, 뒤의 것은 지금 매출을 만드는 고객이다.

뒤의 세 고객을 공시된 계약과 맞춰보면 내용이 드러난다. 삼성전자는 첨단산업과 New Energy 양쪽에 걸친 고객으로 공시돼 있고, New Energy의 ECO(Water)에는 반도체 공정용 초순수·폐수 설비가 들어 있다. ADNOC은 UAE 타지즈 공단의 일산 5천 톤 메탄올 공장(2025년 1월 수주, 본사분 2조4,788억원)의 발주처이고, Pengerang Biorefinery는 말레이시아의 연산 65만 톤 지속가능항공유(SAF)·바이오 납사 공장(2025년 1월 수주, 전체 약 9.5억 달러)의 발주처다. 회사는 계약별 정보 주석에서 이 메탄올·SAF 프로젝트를 화공이 아니라 ’첨단산업/New Energy’로 분류했다. 그 주석은 첨단산업과 New Energy를 한 칸으로 묶어 적기 때문에, 계약 단위로 어느 부문 매출인지까지는 나눠 볼 수 없다.

LNG·청정에너지·ECO 세 갈래가 각각 얼마를 버는지도 공시되지 않는다. 그래서 New Energy 비중이 늘었다는 사실만으로는 LNG가 컸는지, 청정연료 공장이 진행률을 쌓았는지, 반도체 수처리가 늘었는지를 구분할 수 없다.

프로젝트마다 단계가 다르다

미국 Wabash 저탄소 암모니아(인디애나). 연산 50만 톤 암모니아 생산시설과 연 167만 톤 이산화탄소 포집 시설의 설계·조달·제작(EPF)이다. 발주처와 삼성E&A 미국법인이 약 4.75억 달러 계약을 맺었고, 본사는 미국법인으로부터 2.88억 달러(4,134억원)어치 설계 역무 등을 받았다(2025년 10월). 발주처는 같은 달 미국 에너지부로부터 15억 달러 대출을 확정했다. 이 공장은 2016년부터 멈춰 있던 석탄가스화 설비를 되살려 석탄과 석유코크스로 암모니아를 만드는 방식이고, 회사 공시는 이 사업을 ’저탄소(블루) 암모니아’라 부르며 이산화탄소 포집 시설을 계약 범위에 함께 적었다. 업계지 CRU는 2025년 11월 이 사업의 탄소 포집·저장 계획이 철회된 것으로 보인다고 보도했고, 2026년 1월 착공 소식을 전한 업계지는 연 167만 톤 포집을 여전히 사업 내용으로 적었다. 계약 범위가 바뀌었는지는 정정공시로 확인되지 않았다.

인도네시아 Abadi LNG. INPEX가 2025년 8월 육상 LNG 플랜트의 기본설계(FEED) 계약을 두 컨소시엄에 줬다. 하나는 JGC·테크닙에너지스, 다른 하나는 KBR·삼성E&A·아디카르야다. 연 950만 톤 규모 LNG와 탄소 포집·저장 설비를 통합한 사업이다. FEED는 본공사(EPC) 이전의 설계 용역이다. 2026년 10월 현재 본공사 발주는 공개 보도로 확인되지 않는다.

중동 수처리. 사우디 Zuluf 수처리(2026년 1월, 1조2,171억원)가 수주상세에 올라 있고, 2026년 6월 말에는 중동 수처리 공사(전체 약 7.9억 달러)와 2030~2050년 약 20년의 운영·유지보수(O&M) 계약을 함께 따냈다. O&M은 공사 매출과 달리 장기간에 걸쳐 들어오는 매출이지만, 금액은 아직 유보돼 있다.

두 갈래

New Energy가 세 번째 기둥으로 자리 잡는 경로에서는, 반도체 수처리처럼 반복 발주가 있는 사업과 20년 O&M 같은 장기 운영 매출이 화공의 사이클을 일부 상쇄하는 역할을 한다. 매출 비중이 2년 반 사이 8%대에서 20%대 중반으로 올라왔다는 사실은 이 경로의 재료다.

다른 경로의 재료도 같은 공시 안에 있다. 이 부문의 지금 매출은 이름이 가리키는 LNG·수소보다 메탄올·바이오연료 공장과 계열사 수처리 설비에 상당 부분 기대고 있고, 2026년 반기 영업이익률은 7.1%로 화공(11.1%)보다 낮았다. 회사 스스로 이 부문을 각국의 친환경 정책에 연동되는 개화 단계 산업으로 적고 있으며, Wabash에서 보듯 정책과 인허가가 바뀌면 같은 프로젝트의 설계 범위가 흔들릴 수 있다.

무엇을 봐야 하나

New Energy 하위 분해 공시. LNG·청정에너지·ECO 매출이 따로 공시되기 시작하는지. 지금은 부문 합계만 있다.

부문 영업이익률. 2025년 반기 7.0%, 2026년 반기 7.1%였다. 매출이 커지는 동안 이익률이 화공 쪽으로 움직이는지, 그대로인지.

Abadi LNG 본공사 발주. 두 FEED 컨소시엄 가운데 누가 본공사를 맡는지, 또는 다른 방식으로 정해지는지.

Wabash 계약의 정정공시. 탄소 포집 범위가 바뀌면 계약금액이나 계약 내용 정정으로 드러난다. 수주상세의 Wabash 수주총액(2026년 6월 말 7,311억원) 변화도 같은 신호다.

2026년 11월 30일, 중동 수처리 O&M의 유보기한. 20년 운영 계약의 금액이 공개되면 New Energy 안에서 장기 운영 매출이 차지할 크기를 처음 가늠할 수 있다.