RFHIC 방산 레이더 수주 러시 — 수주잔고가 반년 만에 배로

2026-09-16 게시

2026년 상반기 RTX·LIG넥스원 레이더 증폭기 수주와 수주잔고 급증을 어떻게 읽나

무슨 일이 있었나

RFHIC(알에프에이치아이씨)는 질화갈륨(GaN) 화합물반도체로 고주파 전력증폭기를 만드는 회사다. 그중 레이더용 GaN 전력증폭기는 레이더가 전파를 쏘는 송신단에 들어가는 핵심 부품으로, 예열이 필요하고 수명이 짧은 기존 진공관(TWT 등)을 대체한다.

2026년 상반기에 방산 공급계약(수주) 공시가 잇따랐다. 2026년 2월 19일 회사는 Raytheon Canada와 고출력 전력증폭기 공급계약을 맺었다고 공시했는데, 규모가 약 506억원으로 2024년 연결매출의 44%에 해당했다. 이후 6월 19일 정정공시에서 이 계약의 일부가 같은 RTX 그룹 계열사인 Collins Aerospace와 Raytheon UK로 나뉘어 재배분됐다. 6월 4일에는 Collins Aerospace와 약 220억원 규모의 고출력 전력증폭기 계약이 별도로 공시됐다. 국내에서는 3월 27일 LIG넥스원과 MFR AESA용 핵심모듈 약 192억원 계약이 있었다. (MFR은 다기능레이더, AESA는 능동주사배열 — 안테나 소자마다 반도체 송수신기를 달아 빔을 전자적으로 조향하는 방식이다.)

이 흐름은 수주잔고에 나타난다. 2025년 사업보고서(2026-03 접수)에서 레이더용 GaN 전력증폭기 수주잔액은 약 1,075억원이었는데, 2026년 반기보고서(2026-08 접수)의 수주잔액 총액은 약 1,995억원으로 늘었다. 다만 두 보고서의 표기 항목명이 “레이더용 GaN 전력증폭기”에서 “수주잔액 총액”으로 바뀌어, 잔고가 순수하게 늘어난 것인지 집계 범위가 넓어진 것인지는 공시만으로는 단정하기 어렵다. 회사는 두 보고서 모두에서 “영업에 중요한 영향”을 이유로 납기·수량·고객을 밝히지 않고 총액만 적는다.

무슨 뜻인가

같은 사실이 두 갈래로 읽힌다.

한쪽은 구조적 대체 수요와 글로벌 레퍼런스다. 레이더의 송신단이 진공관에서 반도체(GaN) 송수신기로 넘어가는 흐름은 미국·유럽 선진국이 추진하는 방향이고, RFHIC는 소자인 트랜지스터부터 자체 생산해 증폭기까지 만드는 소수 업체다. RTX 계열(Raytheon·Collins)처럼 자체 GaN 역량을 갖춘 대형 방산기업이 외부 조달처로 RFHIC를 택한 계약은, 부품 신뢰성의 문턱을 넘었다는 레퍼런스로 읽힐 여지가 있다.

다른 한쪽은 집중과 시차다. 방산 수주는 특정 프로그램·고객에 묶이고, 수주잔고가 실제 매출로 인식되기까지 납기에 따른 시차가 있다. 회사가 총액만 공개하므로 잔고가 언제 얼마씩 매출로 풀리는지 외부에서 계산할 수 없다. Raytheon Canada 계약이 진행 중에 그룹 계열사로 재배분된 것처럼, 계약 주체와 금액이 확정 뒤에도 바뀌기도 한다. 수주가 늘어난 사실과 그것이 언제 어느 만큼 이익으로 남을지는 다른 문제다.

무엇을 봐야 하나

첫째, 수주잔고의 표기다. 다음 정기보고서에서 잔액 항목이 “레이더용” 단독인지 전 분야 총액인지를 확인해야, 1,075억에서 1,995억으로의 변화가 실제 증가인지 집계 범위 변화인지 갈린다.

둘째, 매출 전환 속도다. 부문별·분기 실적(이 페이지의 자동 집계 항목)에서 방산 비중과 매출 인식이 수주잔고 증가를 실제로 따라오는지가 관건이다. 잔고는 아직 잔고일 뿐이다.

셋째, 고객의 다변화다. RTX·LIG넥스원 외에 새로운 방산 고객이 공급계약 공시로 추가되는지를 본다. 부문 주석의 주요 고객은 A사·B사로만 표기돼 그 실체와 집중도는 공개되지 않으므로, 개별 공급계약 공시가 고객 구성을 엿볼 수 있는 거의 유일한 창구다.